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水果老虎机:国内市场售汇压力进一步积聚

时间:2021/10/13 18:32:12   作者:   来源:   阅读:2   评论:0
内容摘要:例如,1周、1个月和3个月期远期互换的均值分别上升了47.4%、30.1%和10.6%,6个月、9个月和1年期远期互换的均值分别上升。8.0%,8.2%和7.8%(见图10)。根据利率平价理论,高利率货币的远期汇率有贬值的趋势。鉴于人民币利率高于美元,远期互换点的扩张意味着人民币对美元汇率折扣(即人民币贬值)将来会增加...
例如,1周、1个月和3个月期远期互换的均值分别上升了47.4%、30.1%和10.6%,6个月、9个月和1年期远期互换的均值分别上升。8.0%, 8.2%和7.8%(见图10)。根据利率平价理论,高利率货币的远期汇率有贬值的趋势。鉴于人民币利率高于美元,远期互换点的扩张意味着人民币对美元汇率折扣(即人民币贬值)将来会增加相应的段,提高远期结算的吸引力,特别是短期解决。力。上个月,由于未到期净外汇结算和外汇期权净外汇敞口减少,银行在现货市场提前购买了152亿美元的外汇,抵消了银行136亿美元的现货外汇盈余。也就是说,远期(包括期权)结售汇差额合计为16亿美元(见图7)。9月份,不排除银行在现货市场提前转售外汇净额,进一步扩大银行结售汇顺差。

三是当前国际收支基本顺差较大,国内市场售汇压力进一步积聚。前8个月,国际商品和服务的“平衡+非金融外国直接investment-non-financial”外国直接投资总额为3190亿美元,去年同期增长了38.7%,同期增加1.08倍,2019年(见图11)。同期,金融机构境内外汇存款增加663亿美元,同比增长1.71倍,其中非金融企业外汇存款增加593亿美元,同比增长64.0%(见图12)。去年下半年,人民币汇率出现波动和升值。为了避免现金升值造成的汇兑损失,国内出口企业将结汇时间推后。因此,外汇结算集中在年末,去年12月的远期(包括期权)外汇结算和出售出现了顺差。顺差984亿美元,比上月增长3.93倍,创2015年“8.11”汇改以来新高(见图7)。当月非金融企业外汇存款减少107亿美元,结束了此前连续6个月增长的局面(见图12)。今年,不排除,即使国内企业看好美元和人民币看跌,他们现在不仅增加自己的外汇支付,但也试图解决外汇分批缓解的压力集中在今年年底外汇结算。

综上所述,尽管近期美元指数强势反弹,人民币兑美元汇率调整压力加大,但强劲的外部经济部门仍然从基本面支撑着人民币的强势外币价值。9月份,国内外汇供需之间的正缺口可能再次扩大,这与人民币兑美元汇率走弱相反。从长期来看,摆脱人民币汇率与美元指数的简单线性正负关系,也是人民币汇率市场化的必由之路。



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